שוק ההון · · 5 דקות קריאה
המדד עלה והקרן ירדה: חמש סיבות לפער שרואים בדוח
הכותרת אמרה שהמדד עלה, והקרן שלכם ירדה. חמש סיבות שכיחות לפער, ורשימת בדיקה קצרה שמריצים על הקרן שלכם לפני שמסיקים מסקנה.
בבוקר הכותרת אמרה שהמדד האמריקאי סגר את החודש בעלייה. בערב פתחתם את החשבון, והקרן שאמורה לעקוב בדיוק אחרי המדד הזה מראה מינוס. קטן, אבל מינוס. צילמתם מסך, שלחתם לבן או לבת הזוג עם סימן שאלה, ואף אחד מכם לא ידע מה לענות.
ברגע כזה עולות שתי מחשבות. "מישהו פה לוקח לנו כסף". או, מה שמרגיש גרוע יותר: "כנראה לא הבנו מה קנינו". ומשם הדרך קצרה לאחד משני פתרונות מוכרים: למכור את הקרן "שלא עובדת", או לשאול בפורום ולקבל עשרים תשובות שסותרות זו את זו.
שני מספרים, שתי שאלות שונות
יש בכם צד שרוצה מסקנה עכשיו: "הקרן גרועה, נגמר". מסקנה מהירה סוגרת את אי הנוחות בלי לפתוח מסמך אחד, וזה מה שהיא נותנת: שקט. ויש בכם צד שרוצה להבין. לא כדי להפוך למומחים, אלא כדי להרגיש שהכסף לא עושה דברים מאחורי הגב.
והרצון להבין צודק בדבר אחד חשוב: הכותרת והדוח מודדים לא פעם דברים שונים. במטבע אחר, ברגע אחר, ולפעמים מול גרסה אחרת של המדד. אף אחד לא מציג את ההבדלים זה לצד זה, ולכן הבלבול צפוי, והוא לא אומר עליכם דבר: אף פעם לא קיבלתם את רשימת השאלות שמחברת בין שני המספרים.
רשימה לפני מסקנה
המטרה כאן: לעבור על רשימת הבדיקה מול חשבון אחד, ולרשום איזו סיבה מסבירה את הפער. בלי להסיק מסקנה מכותרת אחת, בלי ללמוד מימון, ובלי למכור או לנייד לפני שהרשימה נגמרה. לפער יש לא פעם סיבה מכנית, ואפשר למצוא אותה. מה שאנשים מתארים אחרי בדיקה כזאת הוא שהשאלה "לזוז או לא" הופכת לשאלה על מספר ידוע; אם יש החלטה לקבל, היא שלכם.
זה מידע כללי ולא ייעוץ אישי, ואין כאן מילה על קרן מסוימת, לטובה או לרעה. בחירת מסלול, ניוד או משיכה מקופת גמל או מקרן השתלמות הם ייעוץ פנסיוני לפי הדין כשהם ניתנים לאדם מסוים; המאמר מתאר איך המכשירים עובדים, ויועץ פנסיוני בעל רישיון יכול להסתכל על המקרה שלכם.
חמישה חשודים קבועים, ועוד אחד לפנסיה
1. באיזה מטבע נמדד כל מספר
המדד האמריקאי מדווח בדולרים. אם הקרן שלכם נמדדת בשקלים ואינה מגודרת, השינוי בשער הדולר נכנס ישר לתשואה שאתם רואים. דוגמה מומצאת, רק להמחשה: המדד עלה בחודש ב-1% בדולרים, והדולר נחלש מול השקל ב-2%. בשקלים, קרן שעקבה אחרי המדד בדיוק יכולה להראות בערך מינוס 1%. בקרן מגודרת התמונה אחרת, ולגידור יש עלות משלו. על מטבע וגידור יש מאמר שלם.
2. כמה עולה הניהול
דמי ניהול ועלויות נוספות יורדים מהקרן כל יום, בשקט. בחודש אחד ההבדל קטן, אבל הוא חוזר כל חודש, ולכן הוא מופיע כפער קבוע ולא כהפתעה. את דמי הניהול מפרט דף המידע של הקרן, ולפעמים גם עלויות נוספות. מה דמי ניהול עושים לאורך שנים הוא נושא בפני עצמו, והבלוק הבא מראה אותו במספרים.
מה דמי ניהול שנתיים לוקחים לאורך זמן
מה שדמי הניהול לוקחים לאורך השנים
40,971 ₪
577,097 ₪ בסוף התקופה עם דמי הניהול, 618,068 ₪ בלעדיהם
הריבית כאן היא הנחה לצורך הדוגמה, לא תחזית.
התשואה בבלוק, 5% בשנה, היא הנחה לצורך החישוב בלבד, ולא תחזית. בחרנו בה כי היא צנועה ומאפשרת לראות את ההשפעה של דמי הניהול לבד. ודמי ניהול של 0.5% הם דוגמה, לא נתון של קרן מסוימת.
3. האם המדד שבכותרת כולל דיבידנדים
הרבה כותרות מדווחות על מדד מחיר, שמודד רק את שינוי המחיר של המניות. יש גם מדד תשואה כוללת, שמניח שהדיבידנדים מושקעים מחדש. קרן משווה את עצמה לאחד מהם, ומה שקורה לדיבידנדים בדרך, אם הם נצברים או מחולקים ואם יורד מהם מס, משפיע על המספר. אז שתי שאלות: לאיזה מדד בדיוק הקרן משווה את עצמה, ולאיזה מדד הכותרת התכוונה.
4. לאיזה יום ושעה מתייחס כל מספר
הכותרת מתייחסת לסגירה בניו יורק. קרן שנסחרת בתל אביב מתומחרת לפי לוח המסחר של הבורסה המקומית, שלא תמיד חופף לזה של ניו יורק. יש גם קרנות שמחושבות פעם ביום, לפי שער של שעה מסוימת. כך קורה שחודש "נסגר" בשני מקומות בשני רגעים שונים, ותנועה של יום אחד נופלת אצל אחד בחודש הזה ואצל השני בחודש הבא. את ימי ושעות המסחר העדכניים בודקים באתר הבורסה לניירות ערך בתל אביב, כי הם מתעדכנים מעת לעת.
5. מה פער העקיבה של הקרן
גם אחרי ארבעת הדברים האלה, קרן מחקה לא משכפלת את המדד באופן מושלם. ההפרש בין התשואה שלה לתשואת המדד שהיא עוקבת אחריו נקרא פער עקיבה. את הנתון מחפשים בדף המידע ובדוחות התקופתיים של הקרן. אם חשוב לכם להבין את ההבדל בין סוגי קרנות שעוקבות אחרי אותו מדד, ההשוואה הזאת תעזור.
6. בפנסיה ובגמל: מה המסלול באמת מחזיק
מסלול "מנייתי" או "כללי" בפנסיה, בגמל או בהשתלמות הוא לא מדד אחד. הוא תמהיל: מניות בארץ ובחו"ל, אג"ח, מזומן, לפעמים נכסים לא סחירים. מדיניות ההשקעה של המסלול והרכב הנכסים שלו מתפרסמים בגמל-נט ובפנסיה-נט של רשות שוק ההון, ושם רואים מול מה בכלל צריך להשוות.
רשימת הבדיקה מול הקרן שלכם
0 מתוך 6 סומנו
ב-AlphaHome: בעמוד הפנסיה (
/app/pension) כל חשבון מופיע עם היתרה ושני שיעורי דמי הניהול מהדוח הרבעוני, כך שבחשבונות האלה אחת השאלות ברשימה כבר עונה מול העיניים. חשבון שמקושר לקרן שלו בנתונים הציבוריים של data.gov.il מציג גם את דמי הניהול הממוצעים והתשואות שהקרן מפרסמת, לצד שלכם, בטבלה ובלי ציון.
כשהרשימה לא סוגרת את הפער
"בדקנו הכול, ועדיין יש פער". החשד שעולה עכשיו מגן עליכם מלהרגיש מרומים, וזה בסדר להקשיב לו. היום: שאלה כתובה אחת לגוף המנהל, עם שני התאריכים ושני המספרים שהשוויתם. לפעם הבאה: לרשום מראש את התאריך והשעה של כל מספר לפני שמשווים אותו.
"הפער חוזר כל שנה". הרצון לסגור את הנושא מהר מובן, אבל עכשיו יש מספר. היום: לרשום את הפער השנתי ליד דמי הניהול. מה שאנשים במצב הזה מתארים הוא שזה כבר מידע על עלות או על עקיבה, שהם שוקלים בשקט, לפעמים עם יועץ; ההחלטה שלכם. לפעם הבאה: להריץ את הרשימה פעם בשנה, ביום קבוע, ולא ביום של כותרת.
בן או בת הזוג כבר בטוחים שצריך לעזוב את הקרן. גם אצלם זה הרצון למסקנה מהירה, וזה מובן. היום: לעבור יחד על שתי השאלות הראשונות ברשימה. לפעם הבאה: הרשימה נשמרת במקום ששניכם רואים, כדי שהשיחה תתחיל ממנה.
לשאול את המספרים את השאלות הנכונות
מי שמסיק מסקנה מכותרת אחת, יגיע למסקנה חדשה בכל כותרת. זו לא ביקורת. זה פשוט מה שקורה כששני מספרים שונים נקראים כאילו הם אותו מספר. מי שמחזיק רשימה קצרה, מקבל תשובה, וכשאין תשובה, מקבל שאלה טובה לשאול.
בפעם הבאה שהכותרת והחשבון לא יסכימו, לא תצטרכו לנחש מי מהם טועה. תצטרכו שש שאלות ודף אחד.
השבוע: לבחור חשבון אחד, לפתוח את דף המידע שלו או את המסלול בגמל-נט, ולמלא על דף את התשובות לרשימה. אם החשבון שבחרתם הוא פנסיה, גמל או השתלמות, את דמי הניהול להקליד בעמוד הפנסיה ב-AlphaHome.
דבר אחד לעשות השבוע
תפתחו את AlphaHome, תרשמו את ההכנסות וההוצאות הקבועות של החודש, ותראו כמה באמת פנוי להוצאה. כל מה שכתוב במאמר מתחיל מהמספר הזה.